심화반 1월 2주차

내가 투자할 분야

AI반도체

AI가 대두되고 있는 현재, 벌써 CES 2024에서부터 생성형 AI, 판별형 AI 등 인공지능을 활용한 제품이 각광받고, 차세대기술로 주목받고 있다. 

AI는 인간을 대체할 수 있는 소프트웨어이기에 그만큼의 많은 연산이 필요하다. 연산이 필요하다고 하면, 고도의 반도체 기술(HW)이 필요하게 된다.

2024년 현재 AI를 활용한 상품이 많이 상용되고 있지는 않으나, 조만간 일반인들도 사용할 수 있는 제품(ex. 온디바이스 AI, 갤럭시 24 등)이 양산될 것으로 예상할 수 있으니 빠르게 이 기술에 대해 인정하고 발전될 상품을 눈여겨본다면 득이 된다고 판단했다.

 

정책 및 법안

국가전략기술 선정(안) '23.12.20

ICT/SW 세부 산업군 투자 예산

• 인공지능과 접목된 산업은 인공지능이 아닌 해당 산업의 투자 금액으로 계상.
• 인공지능, 데이터 · 클라우드 · SW, 반도체 · 디스플레이, IoT · 센서 · 디바이스 산업군 모두 AI 반도체와 관련이 깊다고 생각할 수 있음. → 국가를 대표하는 기업이 진행하는 사업 & 각 산업군의 투자가 확대되는 산업 → AI 반도체 공부 필요!

ICT/SW 투자 전략

투자전략

https://economist.co.kr/article/view/ecn202304120053

韓 반도체 추락에 ‘K-칩스법’ 통과…여야 맞손

• 법안에는 기업이 투자를 단행하면 투자액의 일정 비율만큼 소득세·법인세에서 공제받는 투자세액공제 내용 포함
• 세액공제율은 대기업과 중견기업의 경우 현행 8%에서 15%로, 중소기업은 16%에서 25%로 각각 확대
• 반도체 강세 국가들... 자국 반도체 산업 보호 위해 지원 강화
• 국가 R&D 투자이외에도 민간 반도체 투자 확대 예상

https://www.digitalbizon.com/news/articleView.html?idxno=2334180

“AI 반도체”… 시장의 주요 이슈 - 디지털비즈온

• 미국의 중국 AI반도체 수출 규제, 우회 수입경로까지 차단, 중국은 엔비디아 그래픽카드를 수입해서 분해하는 상황
• 메모리 반도체 시장의 삼성과 SK하이닉스가 수출 규제로 인한 손실이 우려

https://www.joongang.co.kr/article/25206733#home

美, AI반도체 자국 생산…中 'AI 세계1위' 1807조 프로젝트 시동 [AI전쟁 시즌2] | 중앙일보

• 미국의 AI 반도체 설계 업체들은 최근 미국 내 생산기지로 눈을 돌리고 있다. 특히 그로크와 텐스토렌트 같은 유망 업체들이 삼성 테일러 공장과 생산 계약을 발표하며 ‘대만 생산’에서 이탈
• AI로 탈석유 준비하는 UAE
• 중국 정부는 도시 인프라, 의료, 제조, 교통 등 산업 곳곳에 AI를 이미 적용
• 글로벌 AI 전쟁이 가속화 / AI 산업 중요성이 전세계적으로 대두

https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=338730

로이터 "삼성전자 AI반도체서 TSMC 제친다", 메모리-파운드리 시너지 주목

• 삼성전자가 D램과 낸드플래시 등 메모리반도체 분야에서 부동의 글로벌 1위 기업으로 자리잡고 있지만 파운드리 시장에서 점유율을 늘리는 데 고전하는 상황
• 인공지능 반도체에서 뛰어난 성능을 구현하기 위해 반도체 파운드리뿐 아니라 패키징 기술도 중요해지고 있음.
• 로이터는 TSMC가 반도체 패키징 기술의 선두주자에 해당하지만 시스템반도체 제조 기술밖에 확보하지 못했다는 약점 존재
• TSMC는 여러 종류의 반도체를 완전히 수직으로 쌓는 패키징 기술을 상용화하지 못 한 반면 삼성전자는 이를 구현할 수 있는 역량 有
• 삼성전자의 반도체 패키징 방식이 단가 측면에서 더 유리할 수 있다는 분석

관련 기업

삼성전자

펀더멘탈

삼성전자 실적

• 매출액은 전년대비 하락
• 부채는 감소, 자본은 증가

회사채 신용도 ('23 반기보고서 기준)

외국인ㆍ기관 거래량

외국인, 기관 순매매량

• 기관은 최근 매도세, 외국인은 꾸준하게 보유율을 높여나가고 있음.

삼성전자 외국인 거래량

• 최근 80000원 근처까지 주가 상승 이후 하락에도 불구하고 외국인의 매수세가 강한 것을 볼 수 있음.

 

최근 이슈

• 상속세 납부 위한 삼성일가 세 모녀의 블록딜 통한 지분 매각
• 금년도 대형 M&A 구체 계획 예정 (레인보우로보틱스 등 투자 사례 및 미래 기술 확보 위한 벤처기업 M&A 계획중)

차트분석

 

삼성전자 차트

• 일목균형표, 이평선 관점에서는 매수시점은 아님.
• 현재는 MACD와 OBV가 꺾이고 있어 하락세.

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한미반도체

삼성전자의 반도체 패키징 공정의 핵심 장비 생산

 

펀더멘탈

한미반도체 실적

• 매출액은 금년도 하락 예상
• 당기순이익은 증가 예상
• 자본은 상승세

* PER이 업종 PER에 비해 높아 다소 고평가되어 있음.

외국인ㆍ기관 거래량

한미반도체 외국인, 기관 순매매량

한미반도체 최근 3개월 외국인 매매량

• 넓은 기간의 관점에서는 외국인 순매수량이 많음. 주가가 외국인 매수량에 따라 영향이 크다.

최근 이슈

• 삼성전자와 HBM 생산 공정에 필요한 TC 본더 장비를 독점적으로 공급하는 방안을 검토, 이는 대화형 인공지능(AI) ‘챗GPT’를 구현하는 HBM 생산에 필요한 핵심장비
• 2023년 3분기는 2022년 3분기보다 매출은 61.2%, 영업이익은 91%, 순이익은 62.1% 감소 / 2023년 2분기와 비교하면 매출은 36.4%, 영업이익은 74%, 순이익은 56.8% 감소

차트분석

한미반도체 차트

• 이평선 관점에서는 애매한 정배열을 보이다가 최근 약간의 하락세에 의해 역배열로 전환되려고 하는 차트
• 볼린저 밴드 관점으로는 단기적으로는 상승할 것 같다.
• OBV는 높은 수준이지만 소폭으로 하향세고, MACD 또한 좋은 흐름은 아님.

→ 매수시점은 아니지만 일목균형표의 구름을 돌파한다면 적은 비중으로 매수해볼 수 있지 않을까

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네패스

패키징 및 테스트의 반도체 사업과 반도체/디스플레이 제조에 사용되는 전자재료사업

국내 유일의 FO-PLP 패키징 기술 보유

 

펀더멘탈

 

네패스 실적

• 매출액 꾸준히 성장, 당기순이익 작년 흑자 전환
• 부채비율은 높음. (195.36%, '23.09 기준)

네패스 PER Band

* PER 경우 4~6 정도로 업종 PER (25~27)에 비하면 매우 낮은 편.

 

외국인ㆍ기관 거래량

외국인, 기관 순매매량

네패스 최근 3개월 외국인 매매량

네패스 최근 1 외국인 매매량

• 최근 외국인 매수량이 늘어나 보유율이 늘어나긴 했으나 작년(9~10%)에 비해 보유율이 감소함.

최근 이슈

• 삼성전자가 인공지능(AI) 반도체 제조에 '팬아웃 패널레벨패키지(FO-PLP)' 적용을 추진 ('23.11)
• 네패스그룹이 전사적으로 투자를 집중하며 육성한 첨단 패키징 공법 FO-PLP(팬아웃 패널레벨패키지) 기술이 양산진입에 실패하면서 FO-PLP 양산을 위해 설립된 계열사 '네패스라웨'의 기업공개(IPO) 일정도 기약이 없어졌다. ('23.11)

' 네패스의 실적 부진으로 재무 건정성이 위태하다고 판단되고 있으나, FOPLP 기술을 보유하고 있으며, 앞으로 AI 반도체에 적용될 FOPLP 기술이기에 주가 상승에 기대를 걸어볼 수도 있겠음. + 작년 흑자 전환

 

차트 분석

네패스 차트

• 최근 상승하다가 하락 추세로 전환되려고 하는 움직임 - OBV, MACD, 주가 모두 꺾임.
• 매수시점은 12월 10일 전후로 와사비선이 당근선을 넘으려고 할때 그리고 일목균형표의 구름을 넘어섰을 때.

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LB세미콘

반도체 후공정(OSAT)전문 기업, 반도체 후공정 및 테스트 기술 보유 多

 

펀더멘탈

 

LB 세미콘

• 22년도까지 매출액, 당기순이익이 증가하고 있었으나 23년은 얼어붙은 반도체 시장때문에 당기순이익은 적자 전환 가능성이 높고 매출액도 줄어들 것으로 예상된다.
• 23년 사업보고서가 3월 내에 공개가 된다면 해당 시기에 단기적으로 하락할 수 있음.

LB세미콘 PER Band

• PER Band 상 저평가, 현재 PER 7.18 / 업계 PER 19.9 / KOSDAQ 평균 PER 40.92

투자자별 매매동향

• 최근 20일 기관은 매도세가 강하고 외국인은 매수세가 강함.

LB 세미콘 외국인 매매동향

• 최근 3개월 외국인 매수량 > 매도량

최근 이슈

• 배터리 양극재 재생 업체 진성리텍을 인수해 사명을 LB리텍으로 바꾸고 배터리 재생 시장에 진출 ('23.08)
• LB루셈, 삼성전자 8세대 D램 장비 발주 ('23.06)

차트 분석

 

LB세미콘 차트

• 와사비선과 당근선 최근 데드크로스 발생
• OBV, MACD 모두 꺾여 내려가고 있음.
• 3월 사업보고서에 따라 더 하락할 수 있기 때문에 3월까지는 매수는 위험해보임.

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국내 메모리반도체 수준은 매우 높지만 반도체 후공정인 패키징&테스트(OSAT) 기술이 비교적 약한 편으로 보인다. 국가에서는 27년까지 후공정에 대한 기술력에 대폭 투자 예정 → 하나마이크론, SFA반도체, 네패스, LB세미콘의 행보 주목, 추가 공부.  (23년에는 반도체 섹터의 약세로 실적이 좋지 않았음.)